范小云:壯大耐心資本,為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展保駕護航

發(fā)布時(shí)間: 2024-06-17
來(lái)源: 人民政協(xié)報
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  耐心資本所開(kāi)展的長(cháng)期投資不僅是一個(gè)需要耐心的投資過(guò)程,更是一個(gè)復雜精益的項目管理過(guò)程,其核心是長(cháng)期主義

  新質(zhì)生產(chǎn)力是由技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng )新性配置、產(chǎn)業(yè)深度轉型升級而催生的當代先進(jìn)生產(chǎn)力,它以勞動(dòng)者、勞動(dòng)資料、勞動(dòng)對象及其優(yōu)化組合的質(zhì)變?yōu)榛緝群?,以全要素生產(chǎn)率提升為核心標志。加快發(fā)展以耐心資本為代表的科技金融,塑造適應新質(zhì)生產(chǎn)力的生產(chǎn)關(guān)系,驅動(dòng)金融資源要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力順暢流動(dòng)和高效配置,是加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵性工作。4月30日中共中央政治局會(huì )議在布置因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力時(shí),首次提出要“壯大耐心資本”,將壯大耐心資本與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力系統性地結合起來(lái),指明壯大耐心資本是支持我國長(cháng)期發(fā)展的重要金融工作。

  耐心資本愿意進(jìn)行長(cháng)期投資,堅持長(cháng)期價(jià)值創(chuàng )造,不過(guò)度追求短期回報,期待未來(lái)獲得更大的收益,具有長(cháng)期性、抗風(fēng)險性和穿越周期的特征。養老金、主權財富基金、大學(xué)捐贈基金以及富裕個(gè)人都可以成為耐心資本的投資者。耐心資本投資者對經(jīng)濟社會(huì )科技發(fā)展具有深邃的長(cháng)遠洞察,所開(kāi)展的長(cháng)期投資能夠支持有長(cháng)遠發(fā)展潛力或有利于國計民生的項目,如投資科技研發(fā)、氣候變化解決方案和基礎設施建設等需要長(cháng)期資金支持的項目。同時(shí)耐心資本可以避免公司管理層為了取悅市場(chǎng)而做出飲鴆止渴的決策。

  目前普遍認為,耐心資本是當前正在進(jìn)行中的第四次工業(yè)革命關(guān)鍵性的金融支持力量??v觀(guān)近代工業(yè)化現代化發(fā)展歷程,金融的創(chuàng )新發(fā)展,對支持科技變革和工業(yè)革命起到了關(guān)鍵性的驅動(dòng)作用?,F代商業(yè)銀行的崛起為機器大工業(yè)革命提供了大資金支持;現代投資銀行的崛起為美國引領(lǐng)的電氣化工業(yè)革命提供了資本基石;創(chuàng )業(yè)投資體系的崛起為計算機信息技術(shù)革命提供了新的推動(dòng)力量和創(chuàng )始資本。當前,正處在第四次工業(yè)革命進(jìn)程中,以人工智能為龍頭的數字革命成為主要特征。為此,世界主要經(jīng)濟體都在努力探索與本次工業(yè)革命相適配的金融變革形式,并在發(fā)展以耐心資本、風(fēng)險資本和全能銀行為代表的金融業(yè)態(tài)著(zhù)重發(fā)力,展開(kāi)集成創(chuàng )新。

  耐心資本所開(kāi)展的長(cháng)期投資不僅是一個(gè)需要耐心的投資過(guò)程,更是一個(gè)復雜精益的項目管理過(guò)程,其核心是長(cháng)期主義。在實(shí)踐中需要克服投資周期與投資項目回報周期不匹配、投資者與基金管理者利益不一致、投資者業(yè)績(jì)缺乏統一的評估標準等諸多技術(shù)性問(wèn)題。此外,為壯大耐心資本,政府應有所作為,創(chuàng )造制度條件,統籌推進(jìn)。

  首先,政府應持續鼓勵壯大機構投資者隊伍、優(yōu)化資本市場(chǎng)投資者結構,增強資本市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現能力;強化對機構投資者的引導與管理,鼓勵機構投資者更多參與價(jià)值投資,約束機構投資者的概念炒作行為。結合我國銀行占主導地位的金融體系特點(diǎn),要著(zhù)重探索銀行債權融資與耐心資本投資有效結合的新模式,鼓勵商業(yè)銀行、政策性銀行積極發(fā)揮作用。

  其次,要完善耐心資本服務(wù)體系,營(yíng)造有利于服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的耐心資本發(fā)展生態(tài)。面對復雜多變的科技創(chuàng )新路徑選擇與高技術(shù)門(mén)檻,建立基于大數據和情報分析的科技創(chuàng )新智能評估體系,加快研究與之相匹配的風(fēng)險評估、防控以及管理體系;完善耐心資本中介服務(wù)體系,在供給端更好地識別、驗證和評估技術(shù),在需求端充分掌握產(chǎn)業(yè)對技術(shù)的需求。

  第三,促進(jìn)數字化發(fā)展,為耐心資本參與企業(yè)創(chuàng )新治理提供有利條件和有效工具。抓住數據資本化、數據金融化的時(shí)代機遇,以數字化賦能,加快建設知識產(chǎn)權的評估和交易市場(chǎng),充分發(fā)揮科技市場(chǎng)、產(chǎn)權市場(chǎng)的創(chuàng )新服務(wù)功能,降低耐心資本的信息獲取成本和交易成本。

 ?。ㄗ髡呦等珖f(xié)委員,南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)院院長(cháng),民進(jìn)天津市委會(huì )副主委)

作者: 范小云
責任編輯: 張禹
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